Auto and Truck Sales / Продажи грузовых и легковых автомобилей
Average Hourly Earnings / Средняя почасовая заработная плата
Average Weekly Hours / Средняя рабочая неделя
Beige Book / “Бежевая книга”
Building permits / Разрешения на строительство
Business Inventories / Коммерческие, или торговые, запасы
Capacity Utilization / Загруженность производственных мощностей
Chicago Purchasing Managers Index / Индекс деловой активности Ассоциации менеджеров Чикаго
Construction Spending / Затраты на строительство
Consumer Confidence / Доверие потребителей
Consumer Credit / Потребительский кредит
Consumer Price Index / Индекс потребительских цен
Current Account (Account Balance, Balance of Payments) / Платежный баланс
Durable Goods Order / Заказы на товары длительного пользования
Employment / Занятость
Employment Cost Index / Индекс стоимости рабочей силы
Existing Home Sales / Продажи существующих домов
Export Prices / Цены на экспорт
Factory Orders / Промышленые заказы
Federal or Treasury Budget / Государственный бюджет
Gross Domestic Product (GDP) / Валовой Внутренний Продукт (ВВП)
Help-Wanted Index / Индекс приглашений на трудоустройство
Housing Starts / Строительство новых домов
Import Prices / Цены на импорт
Industrial Production / Индикатор промышленного производства
Initial Jobless Claims / Первоначальные требования пособия по безработице
Leading Indicators Index / Индекс ведущих макроэкономических показателей
Michigan Consumer Sentiment Index / Индекс настроений потребителей Мичиганского Университета
Money Supply (M1, M2, M3) / Денежные агрегаты (M1, M2, M3)
NAPM (National Association of Purchasing Managers) / Индекс делового оптимизма / Индекс национальной ассоциации менеджеров по закупкам
New Home Sales / Продажи новых домов
Nonfarm payrolls / Количество новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики
Personal Income / Личные (персональные) доходы
Personal Spending (Consumption) / Личные (персональные) расходы
Philadelphia Fed Index / Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии
Producer Price Index / Индекс цен производителей
Productivity / Производительность труда
Real Earnings (Real Average Weekly Earnings) / Средняя заработная плата за неделю
Redbook / Обзор розничных продаж “Рэдбук”
Retail Sales / Розничные продажи
Trade Balance (International Trade) / Торговый баланс
Unemployment Rate / Процент безработицы
Unit Labour Cost / Стоимость единицы выпущенной продукции
Wholesale Trade / Оптовая торговля

Экономические циклы

Auto and Truck Sales / Продажи грузовых и легковых автомобилей
Источник: Commerce Department, производители автомобилей
Период: месяц
Ревизия данных: пересматривается. Пятница, через 2-е недели.
Влияние на рынок: Слабое.

Auto and Truck Sales – Продажи грузовых и легковых автомобилей. Индикатор является ежемесячным показателем продаж грузовых и легковых автомобилей
произведенных на территории США. Считается весьма важным индикатором потребительского спроса, так как охватывает приблизительно 25 % объема всех розничных продаж. Показатели продаж новых автомобилей, а также по отдельности грузовых и легковых автомобилей, обычно выглядят как опережающие индикаторы, но в последние годы имеют явно выраженную сезонную цикличность. Публикуется в зависимости от информации, поступающей от производителей автомобилей от первого рабочего дня до третьего рабочего дня месяца (данные за предыдущий месяц).
[Наверх]

Average Hourly Earnings / Средняя почасовая заработная плата
Источник: US Department of Labor, Bureau of Labor Statistics
Период: месяц
Дата публикации: 1-я пятница месяца, одновременно с Nonfarm Payrolls.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: пересматривается. Пятница, через 2-е недели.
Влияние на рынок: Значительное.

Выражается в виде абсолютного значения и в виде индекса по отношению к предыдущему периоду рассмотрения. Является индикатором потенциальной инфляции, связанной с ростом стоимости рабочей силы. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения может привести к росту курса доллара.
[Наверх]

Average Weekly Hours / Средняя рабочая неделя
Источник: Bureau of Labor Statistics
Период: месяц
Дата публикации: 1-я пятница месяца, одновременно с Nonfarm payrolls.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Слабое.

Показывает среднюю продолжительность рабочей недели в течение месяца. Используется для долгосрочного анализа состояния занятости в стране. Является “хорошим” показателем состояния рынка труда на разных стадиях экономического цикла. Считается одним из определяющих индикаторов для таких показателей как Industrial production (Промышленное производство) и Personal income (Личные доходы), значения которых публикуются позднее.
[Наверх]

Beige Book / “Бежевая книга”
Дата публикации: 8 раз в год, по средам, за 2-е недели до очередного заседания FOMC (Комитета по открытому рынку) ФРС США.
Время публикации: 18:00 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное.

Экономический обзор Федеральной Резервной Сиситемы США, публикуется ФРС восемь раз за год. Каждый из Федеральных Банков собирает информацию о текущих экономических условиях в своем Округе, пользуясь сообщениями от руководителей банков, директоров фирм, экономистов, рыночных экспертов, и из других источников. В обзоре эта информация суммируется по Округам и секторам экономики. Охватывает сферу промышленного производства, услуг, сельского хозяйства, финансовые институты, рынок труда, недвижимости и пр.
[Наверх]

Building permits / Разрешения на строительство
Источник: The National Association of Realtors
Период: месяц
Дата публикации: 3-я неделя, одновременно с Housing starts.
Время публикации: 12:30 GMT
Ревизия данных: не пересматривается
Влияние на рынок: Ограниченное. Рост значения индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Показывает количество разрешений на строительство новых домов. Очень чувствителен к изменению процентных ставок, так как под строительство необходимо брать банковские кредиты. Эти данные, в силу особенностей рынка недвижимости, подвержены сезонным колебаниям. Процесс строительства напрямую связан с состоянием доходов населения. Поэтому, увеличение объемов строительства характеризует улучшение благосостояния и здоровое развитие экономики. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост его значения оказывает положительное влияние на курс национальной валюты.
[Наверх]

Business Inventories / Коммерческие, или торговые, запасы
Источник: US Census Bureau
Период: месяц
Дата публикации: Середина месяца, через 6 рабочих дней после выхода данных по товарам длительного пользования.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Слабое. Рост значения индекса отрицательно влияет на курс национальной валюты.

Публикуются в виде трех показателей: запасы, продажи и отношение запасов к реализации (Inventories to Shipments Ratio, INSR) ежемесячно. Индекс коммерческие запасы, включает в себя все произведенные и хранимые на складах товары, комплектующие, полуфабрикаты. Увеличение данного показателя говорит о слабом сбыте товаров, причем не важно чем это вызвано – не конкурентоспособностью товаров или падением доходов населения.
Затоваривание складов отрицательно характеризует состояние экономики и приводит к ослаблению валюты. Существует закономерность: увеличение запасов в течение нескольких месяцев свидетельствует о наличии застойных явлений в экономике. Влияние на рынок этого индикатора ограничено, однако устойчивая тенденция в его динамике может оказать существенное влияние. Показатели, характеризующие динамику запасов и их соотношение с объемами продаж (Business Inventories and Sales) являются полезными ориентирами, благодаря их явно выраженной циклической динамике. Источниками данных по ним являются производители товаров, предприятия оптовой и розничной торговли. Являются запаздывающими индикаторами делового цикла. Запасы растут быстрее в стадии спада, чем в стадии восстановления. Рост индекса негативно сказывается на курсе USD.
[Наверх]

Capacity Utilization / Загруженность производственных мощностей
Источник: The Federal Reserve Board
Период: ежемесячно
Дата публикации: Публикуются в середине месяца, одновременно с Industrial Production.
Время публикации: 13:15 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Незначительное.

Показатель представляет собой отношение фактического уровня промышленного производства (Utilization) к суммарному или потенциально возможному уровню
(Capacity), и определяет степень использования производственного потенциала страны. Важное значение, этот индикатор имеет вследствие его тесной связи с
динамикой делового цикла, благодаря которой он в сложные моменты ожидания изменений в политике центральных банков становится для рынков дополнительным ориентиром, подсказывающим возможные будущие решения ЦБ. Известно, что оптимальный режим функционирования экономики соответствует уровню загруженности производственных мощностей около 82%; значительные отклонения от оптимального уровня означают нарушение сбалансированности и по ним можно идентифицировать приближающиеся периоды спада или восстановления. Например, высокое значение показателя более 85% может означать перегрев экономики, после чего неизбежно наступит рост инфляции; поэтому такие значения могут заранее предсказывать изменения в денежной политике центрального банка (повышение официальных процентных ставок). Имеется вполне значимая статистическая корреляционная связь между этим показателем и индексом цен производителей. Как правило, загруженность производственных мощностей или CAPU, принимает большие значения в стадии рецессии (recession в среднем 80,3%), чем в стадии восстановления (recovery в среднем 78,8%). На стадии роста (expansion в среднем CAPU = 84%).
[Наверх]

Chicago Purchasing Managers Index / Индекс деловой активности Ассоциации менеджеров Чикаго
Источник: Чикагское отделение Национальной Ассоциации Менеджеров по Покупкам (NAPM).
Период: месяц
Дата публикации: Последний рабочий день месяца, данные за этот месяц.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Значительное. Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Характеризует промышленное производство в Чикаго. Представляет собой результаты опроса менеджеров по промышленным закупкам в Чикаго. Индекс затрагивает состояние производственных заказов, цен на производимую продукцию и товарных запасов на складах. Основное свойство PMI -
опережающий индикатор делового цикла. Выделяют для интерпретации ряд основных уровней индикатора: циклический максимум и циклический минимум; 50% – уровень; 44% – уровень. Если после периода роста PMI разворачивается вниз, то это предсказывает разворот делового цикла вниз. Наоборот, если после падения PMI, достигнув минимума, разворачивается наверх, то это является признаком будущего восстановления. По 40-летней статистике США, PMI
предсказывает максимумы циклов роста в среднем за 7 месяцев и минимумы циклов роста – за 3 месяца. Падение PMI ниже уровня 50 предсказывает рецессию в среднем за два месяца, а падение ниже 44 всегда предсказывает абсолютное
снижение экономической активности. Минимумы, достигавшиеся PMI в стадиях спада, в среднем составляют 35, а после разворота от минимума он в среднем за 4 месяца достигал уровня 44, что всегда совпадало с минимумом экономического
цикла. В целом, PMI надежно предсказывает поворотные точки циклов роста (то есть циклических изменений на стадиях роста экономики), но с его помощью сложно отличить цикл роста от общего глобального экономического цикла (по
статистике США после Второй Мировой Войны, 82% всех пиков делового цикла сопровождались рецессией, то есть циклы роста – явление достаточно редкое).
Этот индекс оказывает значительное влияние на рынок, так как дает представление о том, каким выйдет общенациональный индикатор деловой активности – NAPM.
[Наверх]

Construction Spending / Затраты на строительство
Источник: The Census Bureau of the Department of Commerce
Период: месяц
Дата публикации: Первый рабочий день месяца.
Время публикации: 14:00 GMT
Ревизия данных: не пересматривается
Влияние на рынок: Ограниченное. Рост значения индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Строительство одна из важнейших частей ВВП. Развитие данной отрасли характеризует здоровую зкономику, для США строительство особенно значимый элемент экономики, что обусловлено историческими причинами. Поэтому процесс строительства отслеживается на всех его этапах и по каждому из них выходят показатели:
· Building permits (разрешение на строительство)
· Housing starts (начало строительства)
· New and exiting home sales (продажи старого и нового жилья)
· Construction spending (затраты на строительство)
Индикаторы строительства весьма чувствительны к уровню процентных ставок, поскольку при строительстве очень важна роль кредитов. Кроме того, существует большая зависимость строительства от уровня доходов населения. Поэтому рост активности в строительной отрасли возможен только при хорошем состоянии экономики, при этом происходит процесс укрепления национальной валюты и рост фондового рынка. Спад в строительной отрасли может быть одним из первых тревожных сигналов неблагополучия состояния экономики, при этом происходит ослабление валюты и возможно падение фондового рынка. При анализе данных индикаторов следует учитывать сезонную цикличность в строительстве.
Существуют оптимальные показатели для Housing starts и Building permits. Если их значения находятся в пределах между 1.5 млн. и 2 млн., то это соответствует здоровому состоянию экономики. Уменьшение говорит о возможных трудностях в экономике. Индикаторы жилищного строительства имеют явно выраженное циклическое поведение.
[Наверх]

Consumer Confidence / Доверие потребителей
Источник: The Conference Board
Период: месяц
Дата публикации: Последний вторник, данные за текущий месяц, 14:00GMT.
Время публикации: 14:00 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное.

Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.
Статистическое бюро ежемесячно проводит опросы 5000 домашних хозяйств с целью оценки уровня потребительских ожиданий. Данный отчет может быть
полезным в прогнозе внезапных изменений в потребительском спросе, хотя небольшие изменения показателя не несут никакой аналитической нагрузки и только изменения в пять и более пунктов принимаются во внимание. Данный индекс состоит из двух под индексов – оценки потребителями текущих условий и ожиданий относительно будущего. На долю рыночных ожиданий приходится около 60% от всего веса индекса. Оказывает ограниченное влияние на рынок, так как может не отражать реальное состояние экономики. Однако традиционно используется для прогнозирования тенденций в области занятости и общего состояния экономики.
[Наверх]

Consumer Credit / Потребительский кредит
Источник: Federal Reserve
Период: 1 раз в 2 месяца
Дата пибликации: 5 рабочий день месяца.
Время публикации: 18:00 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное.

Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты. Индикатор долгов потребителей, отражает объем использования гражданами системы кредитования через кредитные карточки, личное заимствование, и покупки в рассрочку. Характеризует потребительский спрос. Значения этого показателя достаточно неустойчивы, часто подвергаются пересмотру и имеют значительные сезонные колебания. Например, значение индекса растет в преддверии Рождества и Нового года. Индикатор публикуется обычно после всех других индикаторов, отражающих расходы населения, а именно: недельные розничные продажи, продажи автомобилей, индекса потребительского доверия, и персонального потребления. По этим причинам рынок почти никогда не реагирует на этот индикатор. Потребительский кредит делится на три категории: на покупку автомобилей, оборачивающийся (кредитные карточки) и другие. Так, к моменту публикации данных по потребительскому кредиту на рынке уже есть информация по расходам потребителей, а потому аналитическая важность самого индикатора мала. А информация о том, какая именно часть расходов финансируется за счет кредитов, не имеет большой важности для инвесторов. Помимо этого периоды повышения расходов населения могут сопровождаться слабым ростом кредитов и наоборот. Большие значения индикатора свидетельствуют о том, что потребители не боятся залезать в долги для
удовлетворения своих потребностей. Оказывает ограниченное влияние на рынок, рост индекса является положительным фактором для развития экономики и приводит к росту курса национальной валюты.
[Наверх]

Consumer Price Index / Индекс потребительских цен
Источник: The Bureau of Labor Statistics
Период: месяц
Дата публикации: 3-я рабочая неделя.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Сильное. Рост значения индекса отрицательно влияет на курс национальной валюты.

Индекс потребительских цен – основной показатель инфляции, он измеряет изменение цен товаров и услуг, входящих в фиксированную потребительскую корзину, охватывающую товары и услуги постоянного спроса (продукты питания, одежда, топливо, транспорт, медицинское обслуживание и т.д.). Выбор состава потребительской корзины основывается на специальных статистических исследованиях, поскольку он должен отражать типичный для данной страны состав потребляемых благ, изменение цен на которые действительно объективно отражает направление происходящих экономических процессов.
В США статистика охватывает 23000 розничных торговых фирм и 50000 домашних хозяйств в качестве представительной выборки из примерно 80% населения страны. В составе потребительской корзины 44,1% представляют товары, а 55,9% – услуги. При расчете индекса учитываются цены на импортные товары и услуги. Ввиду того, что цены на продукты питания и энергоносители подвержены наибольшим изменениям (как циклическим, так и по причине различных экономических шоков), отдельно также поставляется индикатор CPICore, в котором из состава корзины исключены продукты питания и источники энергии (CPI Ex Food&Energy), показания которого считаются более достоверными.
Основные особенности поведения CPI: наибольшая волатильность имеет место для цен на продукты питания и источники энергии, волатильность цен больше для товаров, где вклад Food&Energy составляет до 50%, чем для услуг, где вклад Foods&Energy не превосходит 6%. Обычно инфляция в сфере услуг запаздывает от инфляции на товарном рынке примерно на 6 – 9 месяцев, и имеет свой собственный цикл, запаздывающий по отношению к общему циклу роста экономики. Большинство аналитиков использует CPI в качестве главного показателя инфляции и для прогнозирования движения цен. Часто анализируется вместе с PPI, если экономика развивается нормально, то рост этих 2-х индексов
может привести к росту процентных ставок.
Влияние на рынки (при росте CPI): фондовый рынок – как правило, падение цен акций; кредитный рынок – увеличение ставок; валютный рынок – возможно падение курса национальной валюты. Современная экономическая теория считает, что оптимальным уровнем для инфляции является 3%. Превышение этого показателя приводит к высокой стоимости денежных ресурсов, к росту процентных ставок и снижению деловой активности. С другой стороны, низкая инфляция или полное ее отсутствие, также оказывает негативное воздействие на экономику, яркий пример тому Япония. Как правило, отклонения на 0,2 от ожидавшегося значения бывает достаточно, чтобы вызвать заметную реакцию валютного рынка.
[Наверх]

Current Account (Account Balance, Balance of Payments) / Платежный баланс
Источник: US Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis
Период: квартал)
Дата публикации: Середина месяца.
Время публикации: 14:00 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное.

Представляет собой соотношение между суммой платежей, поступающих из-за границы, и суммой платежей, идущих за границу. Если поступающие в страну платежи превышают выплаты другим странам и международным организациям, платежный баланс является активным (положительное сальдо), если же наоборот – то пассивным (отрицательное сальдо). Положительное сальдо / уменьшение величины отрицательного сальдо является благоприятным фактором для роста курса национальной валюты. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Публикация платежного баланса, также как и GDP имеет 3-х уровневую структуру: предварительная (advance), пересмотренная (revised), окончательная (final). В январе, апреле, июле и октябре публикуется предварительные оценки за 4-й квартал предыдущего и 1-й, 2-й и 3-й кварталы текущего года. Соответственно в феврале, мае, августе и ноябре – пересмотренные, а в марте, июне, сентябре и декабре – окончательные, за тот же период. Девальвация национальной валюты, как правило, приводит к улучшению платежного баланса и уменьшению его дефицита, в основном за счет улучшения торгового баланса, с временным лагом около 6 месяцев. Ревальвация национальной валюты напротив ухудшает платежный баланс, причем без временного лага.
[Наверх]

Durable Goods Order / Заказы на товары длительного пользования
Источник: US Census Bureau
Период: месяц
Дата публикации: 4-я неделя месяца.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное. Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Этот показатель охватывает статистику производственных заказов на товары длительного пользования, со сроком жизни более 3 лет. Заказы по отраслям делятся на 4 основных категории: металлообработка (primary metals), машиностроение, электрическое оборудование и транспорт. Для исключения влияния на статистику больших по объему военных заказов статистика ведется отдельно defense/nondefense. Индикатор важен, поскольку отражает ожидания потребителей и является показателем уверенности потребителей этой продукции в текущей экономической ситуации. Большой объем заказов на дорогостоящие предметы показывает готовность потребителя тратить деньги, что стимулирует рост производства, а, следовательно, и других показателей экономики. Поэтому высокие данные по товарам длительного пользования являются фактором, способствующим укреплению национальной валюты и росту фондового рынка.
[Наверх]

Employment / Занятость
Источник: The Bureau of Labor Statistics
Период: 2 месяца
Дата публикации: первая рабочая пятница.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Значительное. Рост значения индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Состояние рынка труда является основным фактором развития экономических процессов, а показатели занятости – это важнейшие индикаторы экономической динамики, на которые рынки смотрят всегда очень внимательно. Анализ занятости в экономически развитых странах является актуальной задачей социально-экономической статистики; в США она как нигде, имеет детально проработанную структуру показателей и государство расходует немалые средства на ее сбор и анализ. Для определения уровня занятости в статистике США измеряются две независимых характеристики:

· показатель организованной занятости (establishment employment), основанный на данных платежных ведомостей о зарплате в несельскохозяйственном секторе (Nonfarm Payrolls);
· показатель самостоятельной занятости (household employment), по результатам персонального опроса (выборка в 60.000 человек) среди гражданского населения, включая сельскохозяйственных рабочих и частных предпринимателей; занятым считается тот, кто:
· получал зарплату в течение этой недели или был занят в собственном бизнесе (self-employed);
· не работал по уважительной причине (болезни, отпуск, трудовой конфликт), но имел рабочее место/бизнес

Безработным считается тот, кто предпринимал попытки найти работу в течение предыдущих четырех недель.
Если показатель Payrolls измеряет число рабочих мест, то показатель Household – число занятых людей. Их долгосрочная динамика совпадает, но в краткосрочном плане они могут идти даже в противоположных направлениях. Показатель занятости Payrolls охватывает около 500 отраслей (несельскохозяйственных) выборкой в 340000 фирм, данными по оплате, численности и рабочим часам. Payrolls является запаздывающим индикатором, он растет в expansion быстрее, чем в recovery. Разброс между месячных Payrolls (мера волатильности) в recovery больше, чем в рецессии и на стадии роста. Из множества показателей рынка труда, следует также отметить продолжительность рабочей недели (Average Work Week) и среднечасовую оплату труда (Average Hourly Earnings). Показатель средней рабочей недели важен для рынка по двум причинам. Во-первых, он является ключевым в расчете таких величин, как индексы промышленного производства и индивидуальный доход. Во-вторых, он рассматривается как вспомогательный индикатор состояния рынка труда. Увеличение рабочей недели в начале бизнес-цикла может быть первым признаком того, что работодатели могут увеличить число работников, в то же время рост рабочей недели в конце бизнес-цикла служит индикатором того, что работодатели имеют проблемы в поиске подходящих кандидатов на имеющиеся вакантные позиции. Среднечасовая оплата труда один из главных ориентиров FED, внимательно следящего за возможными признаками начинающейся инфляции. Рост оплаты труда, опережающий производительность, сигнализирует об опасности роста цен, что для рынка может служить подтверждением готовности FED поднять ставки по федеральным фондам.
[Наверх]

Employment Cost Index / Индекс стоимости рабочей силы
Источник: The Bureau of Labor Statistics
Период: квартал
Дата публикации: После 20-го числа, месяца следующего за концом квартала.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: пересматривается на протяжении последующих 2-х месяцев.
Влияние на рынок: Слабое.

Индекс, показывающий общий доход одного работника, включает в себя заработную плату, дополнительные выплаты (оплата отпуска, страхование и т.д.), а также пособия по безработице. Данный индекс является самым точным “измерителем” трудовых издержек (labor costs). Считается наиболее важным и доступным “предвестником” инфляционных ожиданий. Является одним из самых любимых индикаторов ФРС США при проведении своей монетарной политики. Еще показатели, характеризующие доход работника Average Hourly Earnings of Production Workers – Средний почасовой доход работника и Real Earnings – Реальные Заработки. Последний представляет из себя инфляционно – скорректированные заработки рабочих. Обычно имеют очень небольшое влияние на финансовые рынки.
[Наверх]

Existing Home Sales / Продажи существующих домов
Источник: The National Association of Realtors
Период: месяц
Дата публикации: После 20-го числа.
Время публикации: 14:00 GMT
Ревизия данных: не пересматривается
Влияние на рынок: Ограниченное. Рост значения индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Показывает продажи построенных домов. Отражает активность на вторичном рынке недвижимости. Продажи построенных домов отражают спрос в секторе недвижимости, в то время как индекс продаж новых домов отражает предложение, таким образом, оба эти индикатора дополняют друг друга. Уровень продаж во многом зависит от ставки по ипотечным кредитам, однако реакция на изменение ставки идет с отставанием на несколько месяцев. В период рецессии спрос на недвижимость низкий, но как только в экономике начинается рост, накопленный неудовлетворенный спрос выплескивается на рынок. Оба эти индикатора могут испытывать месяц от месяца значительные колебания.
Особенно это характерно для зимних месяцев, когда плохая погода может внести существенные коррективы в планы строительных компаний. Также в этом обзоре публикуются два других индикатора: запасы домов на продажу и средние цены. Запасы домов обычно относят к текущим рыночным ценам на недвижимость. Если это отношение равняется 5, то это говорит о том, что все имеющиеся объекты недвижимости будут проданы в течение 5 месяцев по текущим ценам, и чем ниже этот показатель, тем выше спрос на новые дома. Изменения других цен от года к году говорит об инфляции в секторе недвижимости.
[Наверх]

Export Prices / Цены на экспорт
Период: месяц
Дата публикации: Около 10-го числа, одновременно с Import Prices (Цены на Импорт).
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Слабое.

Отражает изменение цен на экспорт за месяц. Является индикатором инфляции. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост значения индекса приводит к росту курса доллара.
[Наверх]

Factory Orders / Промышленые заказы
Источник: US Census Bureau
Период: месяц
Дата публикации: 1-я неделя месяца.
Время публикации: 14:00 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное. Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Индикатор показывающий потребность промышленности в товарах длительного и недлительного пользования. К товарам длительного пользования относятся товары со сроком службы более 3-х лет. Это автомобили, мебель, оборудование. К
товарам кратковременного пользования относятся продукты питания, товары легкой промышленности и пр. Увеличение значения этого индикатора характеризует активность производства и его возможный рост, тогда как
уменьшение свидетельствует о сворачивании производства. Поэтому при увеличении данного показателя курс валюты растет, а при уменьшении падает. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Особое внимание обращают на
тенденцию его поведения.
[Наверх]

Federal or Treasury Budget / Государственный бюджет
Источник: U.S. Treasury Department
Период: месяц
Дата публикации: Около 20-го числа.
Время публикации: 18:00 GMT
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Слабое.

Баланс Бюджета указывает на разницу расходов и доходов правительства.
Превышение доходов над расходами образует положительно сальдо или профицит. Обратная, или обычная ситуация – превышение расходов над доходами образует отрицательное сальдо или дефицит. Большой бюджетный дефицит приводит к росту государственного долга и может выступить катализатором ускорения инфляции, через рост процентных ставок и неконтролируемую эмиссию денежных знаков. Проблема уменьшения дефицита имеет два пути решения: снижение расходов, при этом страдают социальные статьи расходов, такие как здравоохранение, образование, и т.п., или повышение доходов путем повышения ставок налогов. В первом случае проблема решается за счет малообеспеченного населения, во втором за счет среднего класса, т.к. он обычно самый многочисленный. Наиболее эффективным является увеличение массы собираемых налогов, но не за счет увеличения ставок, а за счет увеличения базы. Это чисто макроэкономический показатель используемый для долгосрочных прогнозов. Его значение может иметь большое влияние на рынок государственных обязательств, особенно если есть сюрпризы в числах. Если государственные поступления были выше, чем ожидались, благодаря прочной экономике; например, это могло бы означать, что правительство может уменьшить заимствования на рынке, и (или) снизить процентные ставки. Наибольшее значение для рынков показатель баланса бюджета приобретает в апреле, когда можно определить налоговые поступления в Казначейство за первый квартал, и прогнозировать их годовой объем. Рассматривается в контексте с другими индикаторами: индексом промышленных цен (PPI), индексом потребительских цен (CPI), денежными агрегатами (M1, M2, M3) и пр.
[Наверх]

Gross Domestic Product (GDP) / Валовой Внутренний Продукт (ВВП)
Источник: US Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis http://www.bea.doc.gov/bea/dn1.htm
Период: квартал
Дата публикации: Последняя декада месяца после 20 числа.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: Пересматривается на протяжении 3-х месяцев.
Влияние на рынок: Сильное. Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Валовой внутренний продукт, ВВП (Gross Domestic Product, GDP) – общий показатель суммы добавленных ценностей, созданных за определенный период всеми производителями, действующими на территории страны. Является главным
обобщающим индикатором отражающим состояние национальной экономики. Обычно выражается в виде индекса по отношению к предыдущему периоду рассмотрения, и в виде абсолютного значения. Его связь с валютным курсом всегда очевидна и достаточно непосредственна – чем сильнее растет ВВП, тем крепче национальная валюта. Реакция на публикацию не только показателей роста основных экономик, но и их исправленных (уточненных) значений бывает
весьма значительной.

Согласно кейнсианской модели развития экономики, может быть представлен в виде:
GDP = C + I + S + E – M,
где C – потребление, I – инвестиции, S – государственные расходы, E – экспорт, M – импорт.

Публикация GDP имеет 3-х уровневую структуру: предварительная (advance), пересмотренная (revised), окончательная (final). В январе, апреле, июле и октябре публикуется предварительный GDP за 4-й квартал предыдущего и 1-й, 2-й и 3-й
кварталы текущего года. Соответственно в феврале, мае, августе и ноябре – пересмотренный, а в марте, июне, сентябре и декабре – окончательный, за тот же период.
ВВП считается как в номинальном виде (в текущих ценах), так и в ценах фиксированного периода (реальный ВВП, Real GDP). Отношение номинального ВВП к реальному есть дефлятор ВВП (Implicit Price, Deflator), он также публикуется в качестве одного из показателей инфляции. Кроме ВВП, используется также близкий к нему по смыслу показатель валового национального продукта (Gross National Product, GNP), который учитывает суммарное производство товаров и услуг резидентами данной страны, независимо от того, где они находятся, в пределах национальных границ или за рубежом.
Публикуется одновременно с ВВП.
При анализе динамики экономических циклов в терминах ВВП следует учитывать явления самых разных масштабов, от очень долгосрочных, как демографические факторы или мировые войны, до краткосрочных. Ниже приведены изменения GDP. Как легко заметить, каждое новое десятилетие США начинают с проблемами в экономике.
[Наверх]

Help-Wanted Index / Индекс приглашений на трудоустройство
Период: 2 месяца
Дата публикации: Последний рабочий четверг.
Время публикации: 14:00 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Слабое.

Характеризует количество приглашений о трудоустройстве (требования о приеме на работу) публикуемых в крупнейших газетах страны (51 газета). Индекс указывает на “силу” трудового рынка. Если значение индекса сравнительно высоко, то это может означать нехватку рабочих, вследствие чего компании могут пойти на увеличение заработной платы, для привлечения новых служащих, что может привести к инфляции. 1987 год положен, как базисный. При его анализе практикуется использование скользящих средних. Если последняя показывает изменение тренда в течение нескольких месяцев, то это может служить признаком изменения ситуации на рынке труда. Также индекс может давать представление о возможности изменения экономической ситуации в разных регионах страны.
Практически не оказывает влияния на рынок, так как используется ограниченной количество газет. Дает представление о возможном изменении экономической ситуации в стране.
[Наверх]

Housing Starts / Строительство новых домов
Источник: The National Association of Realtors
Период: месяц
Дата публикации: 3-я неделя, одновременно с Building permits (Разрешения на строительство).
Время публикации: 12:30 GMT
Ревизия данных: не пересматривается
Влияние на рынок: Ограниченное. Рост значения индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Показывает количество новых домов, строительство которых уже началось. Очень чувствителен к изменению основных процентных ставок в стране, так как под строительство необходимы банковские кредиты. Эти данные, в силу особенностей рынка недвижимости, подвержены сезонным колебаниям. Процесс строительства напрямую связан с состоянием доходов населения. Поэтому увеличение объемов строительства характеризует улучшение его благосостояния и здоровое развитие экономики.
[Наверх]

Import Prices / Цены на импорт
Период: месяц
Дата публикации: Около 10-го числа, одновременно с Export Prices (Цены на экспорт).
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Слабое.

Отражает изменение цен на импорт за месяц, является индикатором инфляции. Поскольку при расчете индекса потребительских цен (CPI) учитываются цены на импортные товары и услуги, то данное значение характеризует вклад цен на импорт в общую картину изменения розничных цен на “корзину” товаров и услуг. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения процентных ставок рост значения индекса приводит к росту курса доллара.
[Наверх]

Industrial Production / Индикатор промышленного производства
Источник: The Federal Reserve Board
Период: месяц
Дата публикации: Публикуются в середине месяца.
Время публикации: 13:15 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Значительное. Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Является одним из главных индикаторов отражающих состояние экономики. Показывает объем производства промышленных предприятий, добывающих отраслей и энергоснабжения. Имеет прямое влияние на все показатели роста
экономики а, следовательно, тесно связан с финансовой политикой. Рост индикатора означает укрепление экономики в целом, в том числе усиление позиций страны в мировой экономике, что должно повлечь за собой усиление
конкурентоспособности товаров этой страны на мировых рынка, а значит, рост ее торгового баланса и курса национальной валюты. В статистике США учет производства ведется по предприятиям, сгруппированным по 255 отраслям. По данным на 1992 г., производство промышленной продукции составляло 84,6% всего производственного сектора, добыча 7,3%, энергоснабжение 8,1%. FED рассчитывает также свой показатель – диффузионный индекс производства
(Production Diffusion Index), значение которого равно проценту отраслей (из списка 255), в которых за прошедший месяц наблюдался рост производства. Является понятным и надежным ориентиром для отслеживания делового цикла.
[Наверх]

Initial Jobless Claims / Первоначальные требования пособия по безработице
Источник: The Conference Board
Период: неделя
Дата публикации: четверг.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное. Рост значения индекса отрицательно влияет на курс национальной валюты.

Отражает количество первоначальных обращений за пособием по безработице. Ввиду сильного влияния сезонного фактора показатель достаточно часто пересматривается, обычно уделяют внимание 4-х недельной скользящей средней.
Эти цифры не всегда отражают реальную картину событий. Может искажаться различными краткосрочными факторами, например даже такими как праздники. На основании его значения можно сделать первоначальные выводы о занятости и безработице в США. Может дать представление о том, каким в следующий раз выйдет показатель Nonfarm Payroll – количество рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях. Например, если количество требований по безработице постоянно уменьшается, то соответственно велика вероятность, что вырастет количество рабочих мест. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Уменьшение показателя является благоприятным фактором для роста курса доллара.
[Наверх]

Leading Indicators Index / Индекс ведущих макроэкономических показателей
Источник: The Conference Board
Период: из календаря (месяц)
Дата последней публикации: из календаря (дата время)
Фактическое значение: из календаря
Дата следующей публикации: из календаря (дата время) 1-я пятница, одновременно или после NAPM.
Время публикации:
Лаг: Большой. Отражает не прошлый, а позапрошлый месяц.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное. Рост значения индекса положительновлияет на курс национальной валюты.

Ввиду того, что многие экономические индикаторы показывают экономические циклы, но каждый по-своему, стественной является попытка сконструировать из нескольких индикаторов один, который, благодаря обобщению будет лучше предсказывать циклы, чем каждый в отдельности. Составной опережающий индикатор (Leading Economic Indicator, LEI) объединяет для этой цели следующую группу индексов:
· Средняя длительность рабочей недели в производственном секторе. (Average weekly hours, manufacturing – 0.1899).
· Среднее недельное количество заявлений на выплату государственного страхования по безработице. (Average weekly initial claims for unemployment insurance – 0.0240).
· Новые производственные заказы на потребительские товары и материалы, в ценах 1996 года. (Manufacturers’ new orders, consumer goods and materials – 0.0489).
· Эффективность поставок, доля фирм, сроки выполнения поставок для которых возрастают. (Vendor performance, slower deliveries diffusion index – 0.0271).
· Новые заказы на промышленное оборудование (Manufacturers’ new orders, non-defense capital goods – 0.0125).
· Полученные разрешения на жилищное строительство. (Building permits, new private housing units – 0.0184).
· Фондовый индекс S&P500 (Stock prices, 500 common stocks – 0.0304).
· Денежный агрегат М2 (Money supply, M2 – 0.3034).
· Спрэд между 10-и летними Т-Бондами и Федеральными Фондами (Interest rate spread, 10-year Treasury bonds less federal funds – 0.3274).
· Индекс потребительского доверия (Index of consumer expectations by the University of Michigan Survey Research Center – 0.0180).

Различают также совпадающий индикатор (Coincident Index), который строится на базе следующих показателей:
· Уровень занятости без учета сельского хозяйства (Employees on non agricultural payrolls – 0.4822)
· Персональные доходы (Personal income less transfer payments – 0.2795)
· Промышленное производство (Industrial production – 0.1292)
· Уровень продаж (Manufacturing and trade sales – 0.1091)
и запаздывающий индикатор (Lagging Index), который включает в себя:
· Среднюю продолжительность нахождения без работы (Average duration of unemployment – 0.0371)
· Отношение объемов запасов к продажам (Inventories to sales ratio, manufacturing and trade – 0.1224)
· Стоимость рабочего часа (Labor cost per unit of output, manufacturing – 0.0615)
· Ставку по кредитам для первоклассных заемщиков (Average prime rate – 0.2445)
· Объем кредитования не финансовой сферы (Commercial and industrial loans – 0.1275)
· Отношение заемных средств к доходам для частных лиц (Consumer instalment credit to personal income ratio – 0.2204)
· Скорость изменения Индекса потребительских цен в сфере услуг (Consumer price index for services – 0.1866)

Расчет индексов основан на идее, что основным мотивом в экономике является получение большей прибыли. В ожидании роста прибылей компании расширяют производство товаров и услуг, инвестиции в новые заводы и оборудование; соответственно, эта активность снижается, когда предвидится спад доходов. Поэтому индексы спроектированы так, что охватывают все основные сферы и показатели деловой активности: занятость, производство и доходы, потребление, торговлю, инвестиции, запасы, цены, деньги и кредит.
Опережающий индикатор пользуется наибольшей популярностью и имеет тенденцию расти со скоростью около 0,2% в течение стадии expansion, в стадии recovery – 0,1%; в рецессии – -0,3%. Следует иметь в виду довольно большую волатильность LEI: в стадии роста дисперсия составляет около 0,8%, а в рецессии до 1,2%. Основная роль индикатора – прогнозирование разворотных точек экономических циклов. Считается, что он характеризует развитие экономики на протяжении последующих 6-ти месяцев. Также, существует эмпирическое правило, согласно которому отрицательные значения этого индикатора на протяжении 3-х месяцев подряд сигнализирует о замедлении экономического роста. Ввиду того, что индекс состоит из других ранее вышедших индексов (данные индекса отражают не прошлый, а позапрошлый месяц), он не несет в себе новизну для рынков, и как следствие оказывает ограниченное влияние на рынок.
[Наверх]

Michigan Consumer Sentiment Index / Индекс настроений потребителей Мичиганского Университета
Период: 2-е недели, пятница 2-й недели.
Время публикации: 14:00 GMT.
Ревизия данных: пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное.

Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.
Представляет собой результаты опроса потребителей на предмет уверенности в текущей экономической ситуации. Опрос проводится сотрудниками Мичиганского Университета США. Этот индикатор – ничто иное, как отражение желания потребителей тратить свои деньги.
[Наверх]

Money Supply (M1, M2, M3) / Денежные агрегаты (M1, M2, M3)
Источник: Board of Governors of the Federal Reserve System
Период: месяц
Дата публикации: каждую неделю по четвергам
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Слабое.

Количество денег, находящихся в обращении (Money Supply), есть один из существенных факторов, формирующих валютный курс. Избыток одной валюты создаст повышенное предложение ее на международном валютном рынке и вызовет снижение ее курса по отношению к другим валютам. Соответственно, дефицит валюты, при наличии спроса на нее, приведет к росту курса.
Показателями, измеряющими количество денег в обращении, являются так называемые денежные агрегаты (Monetary Aggregates), которые учитывают количество денег разных видов, характеризуя структуру денежной массы. Сами денежные агрегаты определяются несколько по-разному в различных странах, но общий их смысл при этом вполне аналогичен. Здесь рассмотрен здесь вариант, принятый в американской банковской системе, где формируются данные по четырем денежным агрегатам:

M1 – наличные деньги в обращении, находящиеся за пределами банков, дорожные чеки, депозиты до востребования, прочие чековые депозиты;
М2 = M1 + не чековые сберегательные депозиты, срочные вклады в банках, однодневные операции РЕПО, однодневные долларовые депозиты резидентов США, средства на счетах взаимных фондов;
M3 = М2 + краткосрочные государственные облигации, операции РЕПО, евродолларовые депозиты резидентов США в зарубежных филиалах американских банков.
Уменьшение роли государства в финансовом регулировании и рост процентных ставок привели к ослаблению корреляции М1 с экономической активностью и инфляцией. В результате FED переключился на М2 в качестве целевого ориентира, поскольку, включая счета брокерско-денежных операций, взаимных фондов и краткосрочные депозиты, он более тесно связан с возросшей экономической и финансовой активностью. До середины 1980-х годов М2 имел высокую корреляцию с номинальным ВВП. Другие денежные агрегаты в гораздо меньшей степени, чем M1 и M2 могут служить ориентиром для аналитиков валютных рынков.
Влияние данных по денежным агрегатам на валютные циклы оценивается прежде всего через их связь со стадиями экономических циклов. Поведение различных денежных агрегатов в экономическом цикле вполне аналогично: все они показывают максимальные темпы роста перед началом спада и минимумы роста в конце спада. По этой причине агрегат M2 например, включен в составной индекс опережающих индикаторов. Все агрегаты испытывают наибольший рост на стадии восстановления; M2 в среднем имеет один темп роста в стадии спада (рецессии) и в стадии роста. В настоящий момент для ФРС денежные агрегаты не являются предметом жесткого контроля. ФРС внимательно рассматривает более широкий набор показателей, главным образом нацеленных на удержание инфляции. Денежные агрегаты как один из существенных макроэкономических показателей перестали иметь решающее влияние на финансовые власти с того момента, когда выяснилось, что скорость обращения денег изменяется неадекватно изменению объема денежной массы. В начале девяностых годов скорость резко возросла, что вынудило отказаться от монетарных мер влияния на экономику.
[Наверх]

NAPM (National Association of Purchasing Managers) / Индекс делового оптимизма или Индекс национальной ассоциации менеджеров по закупкам
Источник: National Association of Purchasing Managers
Период: месяц
Дата публикации: Первый рабочий день месяца, 14:00 GMT.
Время публикации: 14:00 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Сильное. Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Индекс включает в себя такие данные, как: заказы, продукция, занятость, материально-производственные запасы, время поставки, цены экспорта и импорта. Определяется на основе опроса 4 000 компаний. Как и PMI является субъективным отражением мнения влиятельных участников рынка о перспективах экономического развития страны. Обычно тенденциозен – в периоды роста экономики оптимистичен, в периоды спада излишне пессимистичен. Часто на величину этого индекса оказывают влияние психологические факторы, нежели фактическое состояние дел. Общий индекс
вычисляется взвешиванием пяти индексов: заказы – 30%, продукция – 25%, занятость – 20%, поставки – 15%, материально-производственные запасы – 10%. Индексы высчитываются для каждого из этих категорий, со значением свыше 50%, указывающий увеличение относительно предыдущего месяца, и ниже 50%, указывающий снижение по сравнению со значением предыдущего месяца. Значение индекса более 50 % говорит о подъеме производства, менее 50 % о спаде. Публикуется в первый рабочий день месяца, поэтому его значение может предвосхищать сообщения об объеме промышленного производства, публикуемое в середине месяца (правительственные исследования включают данные свыше 60 000 компаний). NAPM – одна из первых исчерпывающих экономических характеристик месяца. В период инфляционных беспокойств, цены поставщиков часто определяют рыночную реакцию на экономические процессы. Различают два вида индекса: стандартный NAPM и NAPM Service Index – в сфере услуг. Оказывает влияние на рынок, рост индекса приводит к росту курса доллара.
[Наверх]

New Home Sales / Продажи новых домов
Источник: The Census Bureau of the Department of Commerce
Период: месяц
Дата публикации: Первые числа месяца.
Время публикации: 14:00 GMT
Ревизия данных: не пересматривается
Влияние на рынок: Ограниченное. Рост значения индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Доклад содержит данные о появлении новых заявок на продажу домов, находящихся во владении одной семьи, и отражает предложение на рынке недвижимости. Этот показатель обычно отстает от изменений ставки по ипотечным кредитам. Согласно теории и практике, спрос на недвижимость усиливается в начале бизнес – цикла вследствие накопленного спроса в период экономического спада. Имеет тенденцию к росту, когда растет ставка по ссудам под залог недвижимости, которая связана с основными процентными ставками в стране. Этот индикатор достаточно неустойчив, в силу особенностей рынка недвижимости, подвержен сезонным колебаниям и в связи с этим пересматривается от месяца к месяцу. При его анализе чаще используются скользящие средние. Аналитики предпочитают больше внимания уделять докладу о продажах существующих домов, который, кроме того, публикуется раньше. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост его значения положительно влияет на курс национальной валюты.
[Наверх]

Nonfarm payrolls / Количество новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики
Источник: US Department of Labor, Bureau of Labor Statistics
Период: месяц
Дата публикации: 1-я пятница месяца, одновременно с Average Weekly Hours.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Сильное. Рост значения индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Payroll – это платежная ведомость, по которой выдается зарплата работникам. Очень сильный индикатор, показывающий изменение уровня занятости в стране. Его называют “индикатором, который двигает рынки”. Существует эмпирическое правило, что увеличение его значения на 200.000 в месяц приравнивается к увеличению ВВП на 3.0%. При анализе обычно используется совместно с показателем уровня безработицы и дает сведения о динамике занятости в промышленности. Сравнивая динамику этого индикатора и уровня безработицы, можно сделать выводы, за счет какого сектора экономики изменяется безработица. Прирост этого показателя характеризует увеличение занятости и приводит к росту курса доллара.
[Наверх]

Personal Income / Личные (персональные) доходы
Источник: Bureau of Economic Analysis, US Department of Commerce
Период: месяц
Дата следующей публикации: Последняя рабочая пятница, одновременное с Personal Spending.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное.

Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.
Personal Income – личный доход (из всех источников, включает в себя заработную плату, доходы от арендной платы, государственные субсидии, дивидендные
доходы). Обычно рассматривается вместе с индексом Personal Spending (Личные расходы). Спады в обоих индикаторах обычно происходят синхронно, т.е.
потребители перестают тратить одновременно с потерями доходов. Если отслеживать исключительно прирост дохода, то можно пропустить поворотный пункт, когда потребители перестают тратить деньги. Характеризует состояние покупательной способности населения. Рост индикатора, при нормальном уровне расходов может привести к росту розничных продаж, стимулированию деловой активности и является положительным фактором для национальной экономики, фондового рынка и курса национальной валюты. Динамика личных доходов населения, для США, в настоящий момент является значимым показателем, так как именно от нее зависит приток средств на рынок акций. С начала 80-х наблюдается устойчивая тенденция к понижению темпов роста личных доходов в США. Вызвано это, как уменьшением инфляции, так и изменением структуры доходов. В последнее время разнообразные премии и надбавки зачастую выплачиваются акциями, которые в этом индексе не учитываются.
[Наверх]

Personal Spending (Consumption) / Личные (персональные) расходы
Источник: Bureau of Economic Analysis, US Department of Commerce
Дата публикации: Последняя рабочая пятница, одновременное с Personal Income.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное.

Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.
Отражает изменение расходования средств для удовлетворения личных потребностей. Включает в себя три составляющих: расходы на приобретение товаров длительного / кратковременного пользования и услуг. О потреблении товаров длительного и кратковременного пользования дает представление индекс Retail Sales (Розничные продажи). Процесс потребления услуг, в свою очередь, изменяется с постоянной скоростью, поэтому величина этого показателя зачастую
прогнозируема. Только значительное отклонение этого показателя от прогноза оказывает влияние на курс национальной валюты.
[Наверх]

Philadelphia Fed Index / Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии
Период: месяц
Дата публикации: 3-й рабочий четверг.
Время публикации: 14:00 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное. Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Представляет собой результаты опроса производителей в Филадельфии на предмет их отношения к текущей экономической ситуации. Цифры ниже “0″ являются индикатором замедления темпов развития экономики. Оказывает
ограниченное влияние на рынок. Представляет интерес с той точки зрения, что этот индекс публикуется перед индексом NAPM, и может давать представление о том, каким выйдет индикатор деловой активности на национальном уровне.
[Наверх]

Producer Price Index / Индекс цен производителей
Источник: The Bureau of Labor Statistics
Период: месяц
Дата публикации: 2-я рабочая пятница, после выхода Nonfarm Payrolls.
Время публикации: 12:30 GMT
Ревизия данных: может пересматриваться на протяжении 4-х месяцев.
Влияние на рынок: Ограниченное. Рост значения индекса отрицательно влияет на курс национальной валюты.

Индекс цен производителей – индекс с фиксированным набором весов, отслеживающий изменения в ценах, по которым продают свои товары национальные производители на оптовом уровне реализации. PPI охватывает все стадии производства: сырье, промежуточные стадии, готовую продукцию, а также все сектора: промышленность, добычу, сельское хозяйство. Цены импортных товаров в него не входят, но оказывают влияние на него через цены импортируемых сырья и комплектующих. Таким образом, главное отличие его от индекса потребительских цен в том, что он охватывает только товары, но не услуги, и на оптовом уровне их реализации. Часто этот индекс называют индексом оптовых цен, поскольку со времени своего возникновения и до 1978 г. он назывался Wholesales Price Index (WPI).
В США индекс основан на выборке из 10000 товаров от 25000 участников. Также существует PPI Core (PPI Ex Food and Energy). Если индекс потребительских цен имеет свойство, всегда расти, то цены производителей могут иметь и периоды вполне заметного падения.
Типичные свойства PPI в экономическом цикле: более волатилен, чем CPI (food and energy составляют в нем около 36%, а в CPI примерно 23%); имеет собственный цикл, запаздывающий относительно общего экономического цикла, аналогичный циклу CPI; пиковые значения PPI (выраженного в процентах годовых) обычно запаздывают на 3 – 6 месяцев от общих пиков экономической активности, а минимумы его запаздывают от минимумов экономической активности на 9 месяцев; чаще всего, экстремумы PPI и CPI достигаются в одном квартале и почти всегда удалены не далее, чем на квартал. Рост PPI приводит к инфляции издержек, которая является худшим видом инфляции, так как оказывает более пагубное влияние на экономику по сравнению с инфляцией спроса.
Еще одним показателем инфляции является дефлятор ВВП. Поскольку он публикуется на ежеквартальной основе, CPI и PPI дают более ранние оценки изменения цен. Значения индексов могут быть пересмотрены на протяжении 4-х
месяцев со дня публикации.
[Наверх]

Productivity / Производительность труда
Источник: The Bureau of Labor Statistics of the Department of Labor
Период: из календаря (квартал)
Дата последней публикации: из календаря (дата время)
Фактическое значение: из календаря
Дата следующей публикации: из календаря (дата время) 2-й вторник 2-го месяца, следующего за концом квартала.
Время публикации: 12:30 GMT.
Лаг: Большой.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Слабое.

Рост значения индекса положительно влияет на курс национальной валюты.
Определяется как объем произведенной продукции за единицу времени, полезен для прогнозирования инфляции и прироста объема производства. Показатель является весьма важным при анализе состояния экономики. Если стоимость труда увеличивается соответственно увеличению производительности, и, кроме этого, увеличение производственных издержек маловероятно, то это не вызовет рост инфляции. Окончательное мнение об издержках можно сделать при сопоставлении приведенного индекса и размера GDP.
[Наверх]

Real Earnings (Real Average Weekly Earnings) / Средняя заработная плата за неделю
Дата публикации: 3-я рабочая неделя.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Слабое.

Рассчитывается с учетом инфляции (очищена от влияния инфляции). Для исключения влияния инфляции расчет производится по отношению к базовому году, за который принят 1982 год. Выражается в виде абсолютного значения и в виде индекса по отношению к предыдущему периоду рассмотрения. Может
служить индикатором развития инфляционных процессов, связанных с ростом стоимости рабочей силы. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях
ожидания повышения процентных ставок рост его значения может привести к росту курса национальной валюты.
[Наверх]

Redbook / Обзор розничных продаж “Рэдбук”
Период: неделя
Дата публикации: вторник.
Время публикации: 14:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Незначительное.

Представляет результаты исследования объемов розничных продаж крупных супермаркетов. Первый обзор месяца (в первый вторник месяца) сравнивает первую неделю текущего месяца с первой неделей предыдущего месяца, второй обзор сравнивает первые две недели текущего месяца с первыми двумя неделями предыдущего месяца и т.д. Таким образом, полная картина обзора формируется только в момент публикации последнего обзора месяца (в последний вторник).
Практически не оказывает влияния на рынок, что объясняется тем, что цифры отличаются значительным разбросом значений (изменчивостью) а также тем, что в обзоре присутствует ограниченное количество магазинов.
[Наверх]

Retail Sales / Розничные продажи
Источник: The Census Bureau of the Department of Commerce
Период: месяц
Дата публикации: 11-14 числа месяца.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Ограниченное.

Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.
Индекс розничных продаж является показателем, дающим возможность оценить объем продаж в сети розничной торговле, характеризует уровень потребительских расходов и спроса. Обычно индикатор разделяют на: “Продажи автомобилей” и “продажи всего остального”. Этот показатель – наиболее точный индикатор возможностей и желаний потребителей. Аналитики больше внимания уделяют второму индикатору, где отсутствует сезонность автомобильной составляющей, и соответственно изменения в продажах являются результатом изменения цены, нежели изменения потребительского спроса. Вследствие неполноты данных принимаемых во внимание при расчете этого индекса является предметом для пересмотра. В этот индекс не включаются расходы на сервисные услуги, на долю которых приходится около половины общего потребления. Общее потребление невозможно оценить, до тех пор пока не будут обнародованы доклады о персональных доходах и потреблении. В динамике бизнес – цикла розничная торговля является совпадающим индикатором. Волатильность в бизнес – цикле невелика, но сильно выражена сезонная зависимость. Так, особыми месяцами в каждом году являются декабрь и сентябрь. Годовые данные по розничной торговле всегда в среднем растут, месяц к месяцу же могут быть и подъемы и падения в течение одного бизнес – цикла. Оказывает ограниченное влияние на рынок, в основном, в средне и долгосрочном плане, является положительным фактором для национальной экономики и курса валюты.
[Наверх]

Trade Balance (International Trade) / Торговый баланс
Источник: Bureau of Economic Analysis
Период: месяц
Дата публикации: 3-я неделя месяца, обычно четверг, после опубликования Account Balance.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Значительное.

Функционирование валютного рынка тесно связано с международной торговлей. В финансовом плане, отражением места которое занимает страна в глобальной мировой структуре, выражается ее платежным балансом. Платежный баланс (Balance of Payments) показывает соотношение основных видов международных взаимодействий: торговлю, движение капиталов, услуги, межгосударственные расчеты. Основная составляющая – Торговый баланс (Merchandise Trade Balance) есть разница между экспортом и импортом и отражает, прежде всего, конкурентоспособность товаров данной страны за рубежом. Он тесно связан с уровнем курса национальной валюты, поскольку, его положительное сальдо означает приток в страну иностранной валюты, что повышает курс национальной валюты. Дефицит торгового баланса означает низкую конкурентоспособность товаров данной страны на внешних рынках, что ведет к росту внешней задолженности и падению курса национальной валюты. С другой стороны, сами по себе изменения курса национальной валюты влияют на результаты международной торговли, а следовательно и на торговый баланс. При низком курсе национальной валюты товары этой страны получают дополнительное преимущество перед конкурентами на внешних рынках, что ведет к росту экспорта. Наоборот, из-за роста курса национальной валюты цены национальных товаров на внешних рынках вырастут, что приведет к их вытеснению более дешевыми товарами других стран. Именно в такой ситуации находятся в настоящий момент США. Сравнивают также не абсолютные значения дефицита/профицита, а их отношение к ВВП. Так одновременно может происходить пропорциональное ухудшение торгового баланса и рост ВВП. Это говорит о том, что экономика потребляет импорт безболезненно для внутренней промышленности. В США например, несмотря на сильный рост ВВП, дефицит торгового баланса увеличивается гораздо более большими темпами, что приводит к постепенному вытеснению внутренних товаров импортными и ослаблении экспортного потенциала страны. Многие действия центральных банков по снижению курсов национальных валют вызваны именно стремлением обеспечить конкурентные преимущества национальным экспортерам. Несмотря на важность этих данных, их интерпретация не является простым делом. Объемы экспорта и импорта в экономическом отношении не равноправны. Экспорт имеет доминирующее влияние на экономический рост страны. Оказывает значительное влияние на рынок.
[Наверх]

Unemployment Rate / Процент безработицы
Источник: The Bureau of Labor Statistics
Период: месяц
Дата публикации: 1-я пятница, одновременно с Nonfarm Payrolls.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Значительное. Рост значения индекса отрицательно влияет на курс национальной валюты.

Показывает процентное отношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Определяется по опросу 60.000 семей, 375.000 предприятий. Один из ключевых макроэкономических показателей. Используется в качестве индикатора возможного инфляционного давления, через увеличение заработной платы. Считается, что при низкой безработице заработная плата растет быстрее, чем при высокой, особенно, если ожидается рост инфляции.
Снижение уровня безработицы ниже 4,5 – 5 % может привести к увеличению федеральных процентных ставок, что, в свою очередь, приведет к снижению цен акций и увеличению доходности инструментов кредитного рынка.
[Наверх]

Unit Labour Cost / Стоимость единицы выпущенной продукции
Источник: The Bureau of Labor Statistics of the Department of Labor
Период: квартал
Дата публикации: 2-й вторник 2-го месяца, следующего за концом квартала.
Время публикации: 12:30 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Значительное. Рост индекса положительно влияет на курс национальной валюты.

Характеризует затраты, связанные с производством единицы продукции. Является важным показателем, характеризующим эффективность развития экономики страны. Оказывает значительное влияние на рынок. Служит хорошим индикатором развития инфляционных процессов, связанных с ростом заработной платы. Обычно анализ этого индекса проводят в контексте с цифрами, отражающими величину показателя “Productivity” (Производительность труда).
Рост стоимости единицы выпущенной продукции наряду с ростом производительности труда может привести к необходимости повышения основных процентных ставок, что является положительным фактором для курса национальной валюты.
[Наверх]

Wholesale Trade / Оптовая торговля
Источник: The Census Bureau of the Department of Commerce
Период: 2 месяца
Дата публикации: 5-й рабочий день месяца за предыдущие 2-а месяца, следующего за концом квартала.
Время публикации: 14:00 GMT.
Ревизия данных: не пересматривается.
Влияние на рынок: Слабое. Рост значения индекса отрицательно влияет на курс национальной валюты.

Данный индикатор включает в себя статистические данные о запасах на второй стадии производственного процесса или на складах оптовой торговли. Запасы оптовой торговли иногда достаточно сильно влияют на показатель агрегированных запасов, которые включают в себя запасы в производственном цикле, а так же на стадиях оптовой и розничной торговли. Характеризует отношения между оптовой и розничной торговлей. Агрегированный показатель запасов экономисты используют для прогнозирования уровня ВВП и в случае непредвиденных изменений показателя оптовой торговли а, следовательно, и ВВП, на рынке происходит изменение котировок. Затоваривание может сигнализировать о застойных явлениях в экономике. Устойчивая тенденция в его динамике имеет вес для рынка. Рост индекса оказывает негативное влияние на курс валюты.
[Наверх]

Экономические циклы
Правильно понять смысл изменений экономических индикаторов и оценить их последствия для рынков невозможно без учета циклического поведения экономики. Известно, что развитие экономических процессов носит циклический характер: рост обязательно сопровождается спадом, за которым следует восстановление и новый рост. Одно и то же изменение конкретного индикатора может иметь совершенно разный экономический смысл (а значит, и финансовые последствия), в зависимости от того, на какой стадии экономического цикла оно наблюдается. Ожидаемое влияние такого изменения на рынки может быть в этих случаях прямо противоположным, поскольку финансовые власти смотрят на состояние экономики и принимают регулирующие решения с учетом циклического ее поведения. Экономический цикл (Economic Cycle), иначе
называемый бизнес-цикл (Business Cycle), является естественной формой развития (роста) экономики.

Рассматривая динамику экономического развития, выделяют три основных фазы:

· рецессия (Recession) – снижение деловой активности, падение производства, уровня занятости и доходов, различают по степени падения экономики – кризис и депрессию;
· восстановление (Recovery) – подъем экономической активности, рост рыночной конъюнктуры, возрастание выпуска после его падения, имевшего место в период рецессии, до прежних уровней;
· развитие (Expansion) – продолжение роста экономики после стадии восстановления, как правило, до достижения нового максимума выпуска, превосходящего достигнутый в временным параметрам и по величине перепадов.

В зависимости от природы индикаторов и их связи с общей экономической динамикой, принято выделять проциклические индикаторы (ход которых совпадает с общим направлением экономического роста – прибыли корпораций растут на подъеме экономики), противоциклические (которые направлены против общего роста – безработица растет когда экономика падает) и ациклические (поведение которых мало меняется внутри цикла). Краткая классификация по этому свойству некоторых показателей приведена ниже.

Проциклические

· Сильно коррелированные
· Совокупное производство по секторам экономики
· Прибыль бизнеса
· Денежные агрегаты
· Скорость обращения денег
· Уровень цен
· Краткосрочные процентные ставки
· Слабо коррелированные
· Товары повседневного спроса
· Сельскохозяйственное производство
· Добыча природных ресурсов
· Долгосрочные процентные ставки

Противоциклические

· Запасы готовой продукции
· Запасы сырья и принадлежностей
· Уровень безработицы
· Уровень банкротств

Ациклические

· Торговый баланс

Поскольку индикаторы создаются для выявления и учета особенностей именно различных сторон экономических процессов, их поведение также имеет свою специфику. В частности, важно знать, имеет ли конкретный индикатор свойство опережать общую динамику или он запаздывает по сравнению с основным ходом экономического цикла. По этому признаку наиболее известные индикаторы классифицируются, как показано ниже.

Опережающие индикаторы (leading)

· Длительность рабочей недели
· Число новых предприятий
· Начала жилищных строительств
· Индексы фондового рынка
· Прибыли корпораций
· Изменение денежной массы
· Изменения в запасах

Запаздывающие индикаторы (lagging)

· Численность неработающих длительный срок
· Расходы на новые предприятия и средства производства
· Удельные расходы на зарплату
· Средние процентные ставки коммерческих банков

Совпадающие индикаторы (coinciding)

· ВВП
· Уровень безработицы
· Промышленное производство
· Личные доходы
· Цены производителей
· Официальные процентные ставки
· Заявки на рекламу

В США существует специальная неправительственная исследовательская организация, Национальное бюро экономических исследований (NBER – National Bureau of Economic Research), которая занята отслеживанием экономических
циклов, определением их поворотных точек. Это не такая простая задача, как может показаться, поскольку разные индикаторы имеют свои собственные циклы, сдвинутые относительно друг друга во времени. Отследить по ним глобальный
экономический цикл и дать его объективные характеристики очень важно, так как на этот цикл будут ориентироваться в своих деловых планах очень многие участники экономической деятельности. По методу NBER, спад (рецессия) начинается с падения реального ВВП в течение двух последовательных кварталов подряд. Но само по себе такое падение не обязательно означает спад, ведь индикаторы часто отклоняются от основного тренда. Привлекается большое
количество других индикаторов для того чтобы сформировать общую оценку тенденции, которая будет принята большинством исследователей и практиков. При этом наибольшее значение имеют даже не сами величины экономических
показателей (ВВП, промышленное производство, торговый баланс и т.д.), а их изменения от месяца к месяцу, от квартала к кварталу, и в более длительной перспективе – от года к году. Именно в этих изменениях наиболее явно выражено
влияние экономической ситуации на результаты бизнеса, изменение настроений и активности производителей и потребителей. Сколько-нибудь убедительной общей теории экономических циклов не существует, как нет и единства мнений по поводу причин, их порождающих.
В качестве основных факторов, являющихся причиной экономических колебаний, в различных экономических теориях рассматриваются, например,
· импульсные воздействия на экономику, экономические шоки, как-то – технологические сдвиги, открытие новых источников сырья, сильные изменения мировых цен на источники сырья, политические шоки;
· незапланированные увеличения запасов сырья, инвестиций в производство;
· трудовые отношения, борьба профсоюзов за гарантии занятости и оплаты труда.

Ясно, что учет подобных явлений не может быть простым делом. Главное, что давно и хорошо понято – циклы есть явление неизбежное, порождаемое внутренними причинами, находящимися среди неотъемлемых движущих сил экономического развития. Поэтому отслеживание и прогнозирование параметров циклического развития экономики во всех цивилизованных странах выполняется как важнейшая государственная функция. Деятельность Федеральной Резервной Системы США по регулированию экономической активности является убедительным примером того, что с инфляцией можно бороться, и снизив ее до разумных пределов, превратить бизнес-циклы в некоторые плавные волны
экономического роста. В США бизнес-циклы и инфляция в 60 – 70-х годах не принимались во внимание, так как потребители и бизнес использовали все больше заемных средств для финансирования покупки домов, автомобилей, товаров длительного пользования, для развития производства, приобретения оборудования и запасов. Новые волны заимствований порождали рост расходов (спрос на товары и услуги), за которым не могло поспеть производство, и цены в
результате поднимались.

Влияние FED на темпы движения экономики по бизнес-циклу осуществляется через проведение двух видов денежной политики.

· Экспансионистская денежная политика (Expansionary Policy, Easy Money Policy) проводится на стадии спада экономики и имеет целью ее стимулирование. Она заключается в том, что FED снабжает банки в избытке денежными ресурсами, которые могут быть использованы для недорогих кредитов, расширяющих потребительский спрос, а также инвестиции в бизнес. Для этой цели FED выкупает государственные ценные бумаги, увеличивая тем самым банковские денежные ресурсы; процентные ставки по банковским кредитам уменьшаются, растет сумма выдаваемых кредитов и объем денежной массы в обращении, что в итоге приводит к росту потребительского спроса.
· Ограничительная денежная политика (Contractionary Policy, Tight Money Policy) проводится на верху бизнес-цикла для того чтобы предотвратить перегрев экономики, который может привести к неконтролируемой инфляции и тяжелому спаду активности, переходящему в кризис.

Своевременными мерами FED стремится заранее ограничить рост, чтобы обеспечить плавное торможение и мягкий спад экономического цикла. Для этого осуществляется продажа государственных ценных бумаг, вследствие чего объем ресурсов банков падает, процентные ставки по кредитам растут, поскольку альтернативное вложение банковских средств дает высокую отдачу (процентные ставки по государственным облигациям высоки); объем кредитов падает из-за их дороговизны, приводя к торможению деловой активности, увеличивая безработицу и угнетая потребительский спрос.
[Наверх]